9月2日白银投资晨报：白银反弹静待非农指引

基本面分析

重磅非农就业报告即将公布，投资者谨慎调整仓位，而美国周四公布的经济资料好坏不一，其中市场关注的ISM制造业PMI表现疲弱，跌破50的荣枯线报49.4，反映美国制造业前景再度趋于不明朗，营建支出零增长同样不及预期，而初请及二季度非农生产力终值等则表现中规中矩，美元指数承压回落，退守95.5水平附近寻找支撑，金银从低位反弹，其中银价表现较金价更好，相对抗跌而且反弹力度更大。

原油方面，油价再度重挫，EIA原油库存激增逼近纪录高位，市场对此忧心忡忡，并意识到OPEC冻产仍停留在空中楼阁的阶段，加上ISM制造业PMI大幅不及预期，同样对油价形成施压。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演"狼来了"的故事暂时难以确认，而中东地缘政治局势若保持紧张，有望提供逢低支撑，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在周五发布的美国8月非农就业资料，周初预计市场会继续对耶伦温和偏鹰的讲话进行解读，不过至少可以判断美联储现时较普遍地支持年内至少加息一次，既然加息立场相对明确，那么8月非农资料的重要性显然上升，目前市场预期非农人数增加约20万，时薪环比增长约0.2%，失业率维持在4.9%附近。

资料方面，在美国，预计贸易帐逆差收窄，非农相对强劲，工厂订单止跌回升，耐用品订单向上修正。在欧洲，预计欧元区PPI继续下滑。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，副主席费希尔解读称不排除九月加息的可能性，联储官员普遍支持年内至少加息一次，市场静待最新非农数据揭示加息路径，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为27%，12月加息机会为58%，2017年3月见63%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数承压回落，退守95.5水平附近寻找支撑，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率先扬后抑，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF近期有间歇数次增持，银价近期相对抗跌，或是有资金谨慎观望后试探性逢低进场。消息面多空交织银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

白银价格走势，是领先于黄金走势的一个品种，前一段时间白银下跌的幅度与速度是比黄金要大的，黄金是后面是补跌的走势，那么我们现在来看，白银跌倒18.5附近已经看到了支撑力度，接下来大家要留意，如白银反弹上攻阻力，那么黄金也将会跟随上涨的走势。白银价格我们认为会围绕18.5这里进行筑底的整固过程，未来将展开一波反弹走势，技术指标看已经形成低位金叉，只要有利多的消息刺激就会展开反弹的行情，18.5如继续破位，讲继续看到18左右。今晚非农数据，大家要注意，如数据是较好，肯定是利空白银的，如白银跌不动，那么可以进场做多白银的。抄底的点位有两个，未来大家做两次抄底机会即可18.5，第二个是18附近。

操作策略方面

今日短线操作建议参考19-19.05做空，止损19.3美元上方，止盈看18.7-18.55美元。晚间非农数据公布后18.5支撑不破可做多，建议止损18.3，止盈19，19.3上方。