还记得欧银OMT计划？今晚欧洲法院裁定恐引爆这枚隐形核弹

 巴克莱银行(Barclays)日前发布警告称，周一(10月13日)的金融市场腥风血雨，周二可能情况会更糟，因为今天(日内稍晚)是欧洲法院(European Court of Justice)对欧洲央行(ECB)尚未存世的直接货币操作(Outright Monetary Transactions, OMT)举行听证的日子。

需要提醒投资者的是，OMT还没有启动实施，它是德拉基“无所不为救欧元”的附属品，迄今为止尚未投入实际使用。

直接货币交易OMT是指，当欧元区经济问题达到一定条件时，欧洲央行在二级市场和主权债务市场购买由欧元区成员国发行的债券。OMT是由欧洲中央银行为欧元区政府要求提供财政援助而设立的，为欧元区建立欧洲稳定机制和欧洲金融稳定基金的救助资金，以满足欧洲债务危机的挑战。通过OMT，欧洲央行就能购买欧元区政府发行的为期在1至3年的债券，为债券发行国在一定条件下的经济措施提供支持。

不过让德拉基乃至地区决策层感到头痛的是，收益率水平已回归相对低位的边缘国家债市届时可能出现不那么美妙的景象。

虽然德国宪法法院今年可能不会就相关举措给出法律问题的裁决，但欧洲法院听证问答可能会给出他们的实质想法，以及他们是否认同德国法院的观点——在欧洲法律框架下，OMT操作是否违法？

正如巴克莱银行所指，欧洲法院可能认定这一点，即在名义损失(债券减记)发生的情况下，欧洲央行不能向其他债券方承诺同等权利条款，而必须坚持全额支付。

更为糟糕的是，包括债券减记和所有德拉基呼喊的口号内容在内，法律裁定可能对欧洲央行政府债购置计划的设计起到负面冲击。后者的方案预计将在2015年1季度公布。

巴克莱在报告中具体写道：

今年早些时候，德国宪法法院对欧洲法院施加部分压力，并在2月份明确了自身观点，即OMT计划的合法性存疑，因为此举可能超越欧洲央行的职能范围，打破了预算权的相关禁令，如果要实施OMT，则当前的法律需被剔除。

如果欧洲法院作出了不利于量化宽松(QE)举措的裁定，那么欧银的相关计划将完全泡汤。