债市心声：美联储想加息？ 2020年后再说吧！

    美国国债价格周二(10月14日)上涨，30年期美债收益率自2013年5月份以来首次跌破3%，之前美联储副主席Stanley Fischer的言论凸显了对全球经济增长放缓的担忧。

加拿大帝国商业银行(CIBC).驻东京债券销售人员Kazuaki Oh’e表示，“由于避险情绪陡然升温，促使大量投资者买入避险资产，推动国债收益率走低。另外，我认为当前美国通胀并不令人担忧，这也是为什么投资者对长期国债趋之若鹜。”

亚洲时段盘中，30年期美国国债收益率下降2个基点至2.996%，为2013年5月9日以来最低。同时，美国基准10年期国债收益率下跌4个基点至2.24%，为2013年6月份以来最低。

美国国债的收益率显示，到2019年第三季的消费者物价平均年化增幅为1.5%。根据彭博汇编数据，过去十年，这些预估值与接下来五年实际的物价增幅相差只有0.1个百分点。

(美联储5年固定期限盈亏平衡率)

虽然美联储此前已表明将在10月的FOMC会议后结束其债券购买计划，但货币政策收紧的前景则因从欧洲到中国等经济体经济增长放缓而有所减弱。债券投资者对通胀的预期上周降至15个月最低。这表明当前债券市场已开始相信，美联储几乎没有机会在2020年之前达成2%的通货膨胀目标。

随着美联储逐步缩减成立百年以来最大胆的刺激措施，针对美联储升息速度、以及政策方向变动是否会带领债市走空的辩论越来越激烈。

然而，纵使美联储从2008年起为经济注入逾3.5兆美元，债券交易员对通货膨胀仍然不太害怕。在全球经济放缓且国际货币基金组织认为通胀放缓是更迫切的疑虑之际，这或许会影响美国货币政策，并且令美联储官员更难上调目前接近零的利率。

DoubleLine Capital LP基金经理Gregory Whiteley表示，“通货膨胀率低于其目标越久，美联储按兵不动的时间就越长。”