2月20日白银投资晨报：黄金注意空头动能回踩

基本面：

周二(2月19日)下滑，因交易商缩减其持有的美元避险头寸，市场乐观认为中美新一轮磋商将有助于解决其贸易争端。金价大涨，现货黄金创去年4月20日以来新高至1341.86美元/盎司，美元下滑支撑了金价，此外贸易谈判的不确定性，以及对增长动力的担忧，使寻求避险的金流入更具有保护性的黄金投资。

2019年以来美联储释放出明显的“鸽派”信号。在利率政策方面，美联储在今年首次议息会议结果声明中删除了渐进加息的措辞，转向强调将在未来的利率决议上更有“耐心”，明确发出了暂停加息的鸽派信号。另一方面，虽然当前议息会议仍维持缩表节奏不变，但美联储也释放了调整缩表政策的信号。美联储表示会根据经济和金融发展来调整资产负债表正常化的节奏。但是对于缩表的构成和结束时间，现在美联储内部尚未有统一的结论，将会在之后的会议中持续讨论。

本年度避险情绪将是决定国际金价走势的关键。一方面，美国通胀缺乏上涨的动力无法对国际金价上涨形成有力支撑。另一方面，随着停止加息或调整缩表，美元指数有望震荡回落，并对国际金价形成支撑。在宏观多空因素交织的背景下，国际金价的走势将跟随避险情绪而波动。由于当前国际风险事件有长期化的趋势（脱欧仍未明朗，中美贸易谈判可能延期，美国国会分裂也将长期化），避险情绪或需求的反复出现有望对国际金价震荡上涨。

 

技术面：

日线形态黄金右侧上行五浪较为明显，结构性保守预期目标或看1355上方，短线完成四浪强势震荡后五浪开启继续上行。小时周期上上行结构自昨日欧盘开启加速，金价一举上破前高1326后多头资金大量涌入推升价格至1341上方。短线支撑位1337连夜测试继续表现强劲，但日内短线周期仍有盘整周期存在，投资者日内重点关注下方1337附近关键支撑测试后整体上行修复逻辑，日内区间或看1337--1346区间震荡。