摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(10月20日)表示，以欧元计价资产的不佳表现暗示实盘账户一直处于卖空欧元的状态。

尽管如此，摩根士丹利认为上周欧元反弹的部分原因是是由于在流动性主导的市场上杠杆账户调整头寸所致。

重新调整头寸为欧元提供了边际支持：

大摩解释道，“当在某一资产类别有所损失的时候，其他地方实现的利润有助于减轻资产负债表的负担。发达国家外汇市场提供流动性，投资者可以借此获利了结美元多头，有趣的是，相较欧元，流动性较小且头寸不那么拥挤的新兴市场受此影响较小。”

大摩补充道，“全球风险偏好表现脆弱，市场担忧美国输入性通缩和世界其余国家经济增长停滞，然后美元将再次受助于资金回流支撑。”

大摩预计，“我们预计美元空头头寸调整不久将被美元资金回流所取代。”

基于上述观点，摩根士丹利将继续持有从1.28入场的欧元/美元空头头寸，同时打算在汇价反弹至1.2950区域是挂单做空。