3月25日黄金投资晨报：黄金ETF持仓持续增仓，金价扩大涨幅

 基本面：

周二（3月24日)黄金价格从1553附近上涨到最高1635附近，日线收大阳线。

消息面：

周二公布的美国3月Markit制造业PMI初值为49.2，高于市场预期42.8.美国3月Markit服务业PMI初值为39.1，低于市场预期42.（美国3月Markit制造业PMI初值跌入萎缩区间，为2019年7月以来首次，并跌至2009年以来最低水平。）

评论称，美国3月企业活动进一步萎缩，触及纪录低点，因新冠肺炎疫情抑制了制造业和服务业的活动，强化了经济学家认为经济已经陷入衰退的看法。

Markit经济学家威廉姆森表示，PMI调查显示美国可能已经陷入衰退。且不可避免地将进一步加深。服务业受疫情影响尤其严重，其中餐馆、酒吧和酒店等面向消费者的行业更是首当其冲，旅游业也受到重创。制造业需求也有所下滑，与客户需求疲软、出口减少或供应短缺相关。裁员速度创金融危机以来最快，因企业普遍削减成本而关闭，或削减产能。PMI数据大致表明，年化GDP增速降幅或近5%，而由于疫情关闭的工厂越来越多，意味着第二季度降幅可能会大得多。

特朗普表示，这是一场健康危机，而不是金融危机。议员们非常接近达成有关刺激计划的“公平协议”。 希望参议员很快能就刺激法案进行投票。

特朗普(北京时间)周二晚间表示，国会必须在今天批准（刺激计划）协议。耗费的时间越长，经济启动就越困难，我们的工人将受到危害。

美国国家经济顾问库德罗表示，若美国病例增长曲线放缓，那就没有理由认为必需型行业无法迅速恢复。联邦政府可能为通过刺激法案接受资金的企业提供担保。理想的做法是恢复非疫情重灾区的经济活动。认为特朗普总统将在未来两周内采取行动重启美国经济。经济刺激法案将为下半年经济反弹提供良好基础。存在重启美国经济的“要求”。

报道显示，美国两党对参议院“非常接近”就大规模经济救助计划达成协议表示乐观。

分析称，美联储无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券对黄金来说是一个潜在的“游戏规则改变者”，投资者应该趁下跌的机会买进黄金。美联储为给遭受新冠疫情重创的经济止血，其行动力度比2008年金融危机期间“更加激进”。

高盛集团表示，金价可能正处于拐点，已经到了买进的时机。接近零利率、市场不确定性和持续的流动性注入，为黄金和白银提供了上涨的条件。

摩根士丹利分析，美联储每周购买机构MBS的速度是此前量化宽松最高水平的8倍。本周2500亿美元机构MBS的总购买目标“确实是前所未有的”，上周美联储购买了670亿美元，在此之前，最高购买量是2009年3月的每周330亿美元。

穆迪分析，第二季度航空公司客运量将大降，航班将部分甚至全部停飞；2020年航空客运量将下降25%-35%。国防行业更加强劲，但不太可能在新冠肺炎疫情的冲击下毫发无损。将美国零售行业的展望调整至负面。将全球航空和国防行业展望调整为负面。

惠誉分析，美联储的政策工具将缓解部分投资级压力。预计短期内美联储新的有条件过渡性资金融通工具的使用将受到限制。控制新冠病毒传播的努力导致美国交通流量严重下降，超过了全球金融危机期间的峰值损失。

标普更新美国GDP增速预期，预计美国第二季度经济至少萎缩12%（萎缩6%的两倍）。

国际奥委会表示，国际奥委会和日本首相安倍晋三决定，东京奥运会举办日期将调整，但不晚于2021年夏季。

日本首相安倍晋三和国际奥委会主席巴赫确认东京奥运会将推迟一年。

欧元区：

周二公布的欧元区3月综合PMI为31.4，创历史新低；欧元区3月服务业PMI初值创历史新低为28.4.。

Markit经济学家威廉姆森表示，对许多商品和服务的需求已经大幅下滑，而接近历史最高水平的供应链中断已对生产造成阻碍，企业关闭意味着经济动能中越来越大的占比被封存。3月PMI数据显示，GDP增速季率将以2%左右的速度下滑。显然随着各国采取更加严厉的疫情防控措施，未来数月经济存在进一步下滑的空间。随着各国政府采取越来越严厉的新冠肺炎防控措施，法国、德国和整个欧元区商业活动都出现急剧下滑。欧元区各地商业活动在今年3月大幅萎缩，程度甚至远超全球金融危机最严重时期。

周二公布的德国服务业PMI初值为34.5，创历史新低；德国3月制造业PMI初值为45.7为两个月新低。

Markit经济学家史密斯表示，截至目前为止，服务业在政府遏制疫情传播的措施带来的影响中首当其冲，服务业活动降幅创几乎23年以来最大，速度远超金融危机最严重时期。三月数据暗示GDP增速季率下跌约为2%，遏制新冠肺炎传播的措施升级意味着应为第二季度经济衰退进一步加剧做好准备。

周二公布的法国3月制造业PMI初值为42.9，前值为49.8；法国3月服务业PMI初值为29，前值为52.5.

Markit经济学家科尔表示，综合来看，这些领域数据的下滑表明年化GDP增速将下滑近两位数。3月服务业出现创纪录的下滑，制造业领域经历金融危机以来最严重的打击。最新PMI数据显示出法国制造业表现令人沮丧，由于新冠肺炎疫情爆发驱动的活动关闭导致经济遭受广泛破坏。

周二公布的英国3月服务业PMI为35.7，创历史新低，前值为53.2.
Markit经济学家威廉姆森表示，历史数据显示，3月调查数据与GDP增速季率环比下降1.5%-2.0%相符，这一降幅足以使经济在第一季度陷入萎缩。然而，这一下降或只是冰山一角，且会变得微不足道，第二季度将见证疫情造成更大的损失和经济低迷。出现一场我们可能前所未见的大规模经济衰退的可能性越来越大。调强调了新冠肺炎疫情爆发对英国经济造成巨大打击，程度甚至高于全球金融危机最严重时期。采取额外的防控措施将在未来数月进一步使经济瘫痪。

G7财长联合声明显示，新冠病毒对供应链的破坏可能导致经济和公众健康进一步的恶化。当前全球金融系统在应对冲击、维持市场运作方面的条件更好。将保持警惕并采取必要措施，以确保金融系统继续支撑经济。将按需维持扩张性政策，且准备好采取进一步行动。正在提供流动性和财政扩张以缓和新冠病毒的经济影响。G7财政部将每周协调工作进展。承认迫切需要支持诊断、治疗以及疫苗研发。“将不惜一切代价”恢复信心和经济增长。将不惜一切代价保护就业、金融系统韧性以及企业。

欧盟经济为元真谛罗尼表示，欧元区及欧盟成员国将于2020年出现经济衰退。经济衰退的深度将取决于新冠肺炎疫情的持续时间。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加11.99吨，涨幅1.30%，当前持仓量为935.98吨。

技术面：

        日线上，黄金日线收大阳线，目前处于短期线上方运行，5日与10日均线粘合金叉，中期线走平，MACD粘合，KDJ向上运行，指标看涨。美联储开启无限QE模式后黄金一路飙升，两天从1500下方涨到最高1635附近，短期仍然保持强势，可能还有新高，不过目前价格距离短期偏差过大，容易造成冲高回落，并且下方拉开空间过大，一旦回调空间不小，比如这两天回踩短期线附近支撑企稳后再继续拉升，随便回调都可能达到30-50美金，因此不能追多。上一次黄金在降息后并没有上涨而是大跌，这一次无限QE结果一路大涨，为什么会这样，原因在于流动性，之前因为美股连续熔断暴跌，导致市场流动性紧张，因此投资者抛售其它资产去填补股市保证金以防爆仓，所以黄金因为流动性紧缺遭到抛售，但现在已经开启无线QE，市场流动性问题解决了，接下来可能是面临货币贬值泛滥的结果，黄金是对抗通胀的保值品种，流动性没问题后重新发挥了避险功能。那么现在的问题是黄金是否会一直上涨，由于美联储使出大招无限QE，那么一路上涨可能性是存在的，但仍然不是很确定，因为目前的情况更2008年并不同，目前受疫情影响导致供需都受到很大影响，光是印钱并不能解决问题，需要着手控制疫情才是根本，若疫情还在继续升温并不断恶化，即使无限QE，后期仍然会面临巨大风险，美股仍然可能面临多次熔断，别看昨天惊天大反弹，那也是由于超跌和无限QE的结果，属于本来就会有反弹，加上打了强心针，有回光返照的可能，如果美国仍然只是把精力放在金融市场上，而没有更多的投入到控制疫情中，结果还是会重蹈覆辙，无限QE是治标不治本，目前情况看美国仍然没有能很好控制疫情，预计还将加速恶化，到时候将可能导致进一步社会恐慌动乱，当然这些看起来都是有利于黄金避险的，不过有了前车之鉴，真到那时候黄金也不见得就有多少吸引力了，在一定合理控制范围内的避险黄金是有价值的，超过了就未必。近期黄金波动太大，总是受到消息刺激影响，昨天黄金平台还出现一些问题，导致点差巨大，这很少见，说明短时间太多人涌入黄金市场，导致系统出现问题，正在慢慢恢复，也说明了近期风险太大，是赌博的好时候，但不是稳健交易的时期，若风险问题过大，建议应该远离市场，观望一段时间，目前看最好的交易时机就是等待疫情拐点出现，特别是美国疫情拐点出现之时，到时候一切都明朗了，方向也出来了，比较稳定安全。

        技术面看黄金周线几乎已经见顶，反弹后受阻将会继续下跌，前提是不突破1700关口，比如这几天反弹受阻成功就有望重新下跌，当然日线上要关注回调短期线附近支撑企稳情况，若及时企稳并再次展开稳健上涨，那突破1700就是可能的，一旦突破1700真不排除借着无限QE就上1800去了。从均线周期和时间周期来看，有机会震荡颠簸到年中，然后再走出单边趋势，因此并不看好近期有持续性的趋势出现，当然由于波动空间高达200美金，所以即使是大区间震荡颠簸，也会波动很大。今天不建议追多，回调个30-50美金企稳是不错的做多机会，除此之外更多还是观望为主。 (波段中线交易机会提示：1580-1600布局空单下来1600附近先走掉，然后观望)

        4小时大幅拉升，目前处于短期线上方运行，短期线向上运行，中期线走平粘合，MACD向上运行，KDJ死叉向下运行，指标方向不明显。黄金受美联储无限QE影响大幅拉升，突破了下降趋势线压力并且突破1580-1600压力，短期转多肯定是没有问题了，不过也已经涨到1635了，之前1450-1550区间有100美金，突破1550目标是1650，那么也差不多了，所以不适合再看太高，但行情并没有受阻，所以也不能做空，最好是跌破站稳短期线并且短期线粘合死叉的时候再去考虑做空，要不然就是冲击1700关口失败受阻再去做空，否则更多以回调低多为主，同时要小心黄金出现大跳水洗盘，一切皆有可能，毕竟过去一段时间就是如此，今天看支撑在10均线附近，在1600附近及下方企稳可以低多，但不追多，暂时没有受阻所以不考虑做空。这里需要说明一下，我给的分析主要都是思路分析，中期短期趋势结合，由于近期行情波动太大了，交易点位很难精准，风险很大，只能大致判断区域，无法精准到具体点位，这点需要注意，虽然我给了点位建议，但需要注意的是价格到达该点位区域后最好还是等待信号再入场，而不要把它作为绝对准确的交易点位去交易，或许会有偏差，毕竟波动太大，超预期很正常，但我希望的是更多以参考思路为主而不是精确交易点位，想要更精确交易点位和时机是需要更多时间在盘中关注实时变化的。

压力1640-1660-1688-1700-1800

支撑1600-1585-1570-1550-1520-1500-1450-1400-1360

现货黄金：

1.   1680-1700做空，止损1710，目标1660-1600-1550-1500-1450-1400

2.   1590-1600做多，止损1585，目标1620-1640-1660-1680-1700