5月6日黄金投资晨报：德国法院裁定欧洲央行部分违宪，金价加剧波动维持震荡

 周二（5月5日)黄金价格维持1691-1712区间震荡，日线收带上下影线小阳线。

消息面：

 周二公布的美国4月ISM非制造业PMI为41.8，高于市场预期36.8，前值为52.5.

（美国4月ISM非制造业PMI为2009年12月以来首次陷入萎缩区间，并跌至2009年3月以来新低。）

美国4月Markit服务业PMI终值为26.7，低于市场预期27，前值为27.

评论称，由于新冠病毒严重干扰了工业生产，美国4月份的商业活动创下新低，美国4月Markit服务业PMI终值、综合PMI终值均创2009年以来最低水平。为了减缓新冠肺炎疫情的蔓延，全国范围内实施了禁闭措施，给企业带来了压力，从而导致经济收缩。

美国总统特朗普表示，认为美国经济在明年可能会“急升”。 新冠病毒方面的任务尚未完成。疫情工作小组的新形态将有关安全以及重启经济。新冠病毒疫情可能会再次发生。

美联储官员布拉德表示，如果经济在下半年疲软，我们会看到出现一些新问题。当前失业率在15%-20%，可能会升至20%以上。新冠病毒检测会产生一些经济影响。如果美联储和其他项目能按计划实施，到今年年底，失业率可能会“大幅下降”。 欧洲央行在处于很大的压力之下。市场讨论的是数年而不是数月的零利率。申请失业金人数可能在未来几周继续上升。我的确认为会有一些公司破产，但这不会是广泛性的。尽管希望欧洲能找到适当的应对方式，但仍对其应对危机作出的反应有很多疑问。美联储在通胀方面的表现还不错。市场似乎“相当乐观”。 第三季度会是一个过渡季。美国经济停滞可能会持续90天，但不会造成持久的损害。4月将是遭到疫情影响最严重的一个月。过去的流行病并不一定导致长期的经济衰退，有时紧随其后的是强劲的增长。经济没有暂停按钮，如果封闭太久，将出现新问题。欧洲受新冠病毒冲击最大，其次是美国。

美联储副主席克拉里达表示，我们正处于经济衰退之中。美联储将继续保持强劲、积极。美联储正在尽一切努力将对经济造成的伤害降到最低。现在判断企业的破产规模为时尚早。很有可能美联储需要更多支持政策，同时市场也需要一些财政政策。一旦企业重启，人们回到经济岗位，经济就会开始反弹，但这需要一段时间。失业率将飙升到1940年以来的最高水平。经济可能在今年下半年开始复苏。我们正经历最严峻的经济活动萎缩以及失业率的激增。

美联储官员博斯蒂克表示，很难了解美国经济复苏的形势，“V”型复苏在美国许多地区难以实现。

美联储官员埃文斯表示，明年年底前失业率有望回落至5%。一些行业可能安全运作，另一些则不然，例如旅游业和住宿业。夏季前能对增长、信心和支出前景得出更好的想法。“有理由”预期下半年经济恢复增长。由于社交距离措施，最初阶段的经济复苏可能是缓慢的。未来的措施可能包括收益率曲线控制因素。预计4月失业率升至两位数。

欧元区：

周二公布的欧元区3月PPI月率为-1.5%，低于市场预期-1.3%。

评论称，因新冠病毒大流行导致能源需求的大幅减少，欧元区3月PPI月率录得2008年金融危机以来最大跌幅。其中，受俄罗斯和沙特之间的石油价格战以及全球经济活动因疫情而暂停的影响，当月能源价格下跌5.5%，同比下跌11.3%。

穆迪分析，欧洲新冠肺炎相关的封锁措施导致消费减少三分之一。欧洲旅游业下滑和建筑活动减少将加剧消费下降的影响。在欧洲五大经济体中，西班牙是受国际旅游业下滑影响最大的国家。西班牙、意大利及英国消费受到的影响更大。

德国法院表示，德国法官部分驳回欧洲央行量化宽松案。德国法官判决欧洲央行量化宽松案部分行为违宪。欧洲央行的一些行动被认为是非法的，在德国无效。欧洲央行的行动未得到欧盟条约的支持。欧洲央行可以在三个月内解决问题。欧洲央行必须表明量化宽松措施是适当的。今天公布的决定与欧盟或欧洲央行在当前冠状病毒危机背景下采取的任何财政援助措施无关。

分析称，尽管怀疑该决定并不能阻止欧洲央行进一步宽松政策，但货币政策程序可能会变得更繁琐，如果没有欧洲央行持续支持，欧元区再度发生债务危机的风险将大大上升。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加4.68吨，增幅0.44%，当前持仓量为1076.39吨。
据CME“美联储观察”：美联储6月维持当前利率在0%-0.25%之间的概率为98.6%，加息25个基点至0.25%-0.50%的概率为1.4%；7月维持当前利率在0%-0.25%的概率为98.6%，加息25个基点至0.25%-0.50%的概率为1.4%。

技术面：

        日线上，黄金日线收带上下影线小阳线，目前处于短期线附近运行，5日与10日均线混乱无方向，中期线仍向上运行，MACD向下运行，KDJ向下运行，指标看跌。黄金前一波上涨从1450到近期高点1748附近，涨幅接近300美金，接近历年涨幅极限，这样看1748附近及上方很可能成为今年顶部了，也就是说即使上方还有空间，比如涨到1800，也还是顶部区域，而且很难再有多少空间，相比向下可能调整100-200美金空间来说空间已经很小了，再往上随时见今年顶部，一旦调整就是100-200美金空间，不是不到，只是时候未到。今年由于疫情因素影响，基本面变得比较复杂，从政策上看需要美联储无限QE停止才能让基本面出现重大转变，从而黄金真正开启中期下跌，否则即使短期复工复产也只是短期利空黄金，很难持续利空，若宽松流动性保持，黄金将很难下跌多少，或者说在高位区间震荡比较长的时间后才可能转空，同时这期间疫情影响仍然存在，要看美国的控制情况，今年年内搞不好都会受疫情影响，因为不能有效控制疫情的情况下复工复产，时间长了搞不好疫情影响又会扩大，到时候不得不进行更加严格的措施，这可能将会导致政策或风险再次变化，具体看到底什么时候出现明显疫情拐点，出现的话很可能就是无限QE停止的节点，目前真是看不清美国的情况了，只能边走边看。

        时间周期上看年初到3月份黄金是明显上涨行情，进入到3月份后先出现了一波1700-1450大跳水，但这是由于流动性不足的原因，在美联储无限QE提供了充足流动性后，黄金开始大涨还突破了1700关口，这就说明3月份后并不是下跌趋势，但是目前看也不能完全说是上涨趋势，从空间看就是大区间波动，也就是说3月份到现在整体其实是一个超大区间波动，只不过是波动空间太大，那么12月到3月份这3个月的时间是上涨趋势，3月-6月应该就是震荡行情，但波动空间很大，等到6月份后才会出现新的趋势行情，这个时候看看疫情是否出现明显拐点，若成功那么6月份后黄金很可能走下跌趋势了，到时候将走出持续回调的走势，不再是来回震荡颠簸没有真正方向，有望逐步跌至1500附近，甚至跌回1400，若不成功不能排除继续在大区间震荡三个月，比如1570-1748或1570-1800区间波动。

        日线昨天继续震荡，这两天都在短期线附近波动没有方向，短期线形态也是混乱分歧没方向的，看起来布林带开始收口，行情在酝酿，未来还是关注1660-1748突破，到时候突破这个区间后布林带也会开始出方向，到时候将出现一波趋势行情，向上将有望冲击1800关口，不过再往上空间很有限，一旦冲高后受阻将会见顶，之后下跌空间会比较大，若跌破1660关口，将重新考验1600-1570支撑，若再跌破1570，那就是重回1500附近甚至下方，不能突破1660-1748区间之前，将会继续维持区间内波动一段时间，目前进入到5月份，如果时间点真到6月份才转折，那么再震荡一个月也是可能的，所以近期突破1660-1748之前还是以区间高抛低吸为主，突破后顺势跟进一波趋势，目前不好判断未来趋势方向，还是先顺势短期走势为主，等待年中的时候再跟进基本面情况去推断未来方向会更稳健。  (波段中线交易机会提示：1660-1740区间高抛低吸，突破站稳止损。)

        4小时维持区间震荡颠簸，目前处于短期线附近运行，短期线走平粘合，中期线混乱无方向，MACD向上运行，KDJ向上运行，指标看涨。黄金近期震荡空间逐步缩小，最大空间在1660-1748，近期小区间逐步收缩后可能变成1680-1720，这两天的更小区间在1690-1712，行情必须要突破区间，从小区间突破再到大区间突破，最终突破1660-1748才能走出真正的方向，今天日内即使突破1690-1712，也还是在更大的区间内波动，还是不能直接看太远，所以近期行情看起来没有很好的大机会，还需要等待未来震荡后形态出现，并突破才能出现好的交易机会。今天日内先在1690-1710区间高抛低吸，若突破区间关注1670-1680支撑，1720-1730压力，不能突破还是高抛低吸，直到1660-1748突破才能真正跟进做一波趋势行情。

压力1710-1713-1720-1730-1740-1748-1800

支撑1691-1670-1660-1600-1570-1500-1450-1400-1350

现货黄金：                                

1.   1710附近轻仓做空，止损1715，目标1700-1690-1670-1660-1600-1570-1500

2.   白天1692-1695轻仓做多，止损1689，目标1700-1710-1720-1740-1800

3.   1730-1740做空，止损1750，目标1700-1660-1600-1570-1500-1450-1400

4.   1670-1675做多，止损1669，目标1690-1700-1710-1720-1730-1740-1800