5月13日黄金投资晨报：美通胀数据持续走低，金价冲高回落维持震荡

 周二（5月12日)黄金价格维持在1711-1693区间震荡颠簸，日线收带上下影线小阳线。

消息面：

周二公布的美国4月季调后CPI月率为-0.8%，符合市场预期。

评论称，美国4月消费者物价指数创下大衰退以来最大跌幅，主要受到汽油和航空旅行等服务需求锐减拖累，因在新冠肺炎危机期间人们都待在家里。美国劳工部周二公布的消费者价格指数显示，该指数继3月份下跌0.4%之后，上个月又下跌了0.8%。这是自2008年12月以来的最大降幅，标志着CPI连续第二个月下滑。

美国总统特朗普表示，考虑到其他国家实行负利率，美联储也应当采取负利率。

美联储官员美斯特表示，负利率不适用于美国，因为对银行业系统和公共基金有副作用。预计将不会出现永久性的低通胀与低于标准的就业水平。可能会采取任何工具，但倾向于优先采用前瞻指引及其他政策性工具。在考虑负利率前会尝试其他工具。更加悲观的情景是，随着新冠肺炎确诊数字的增加，经济迎来更大程度的封锁很可能会成为基线情景。预计在今年余下的时间甚至更长的时间内，通胀仍处于低位。对于经济的基线展望是，随着部分居家令的解除，经济在今年下半年开始恢复增长。预计经济在第二季度将受到来自疫情的更严重的影响。将会需要进一步直接的财政支持。预计美国失业率达到20%甚至更高。

美联储官员巴尔金表示，美联储有充足的空间展开更多的经济援助。预计美国可能会出现滞胀，但不预计会出现通缩。预计2020年下半年经济增长将出现反弹。经济可能已触底，将出现反弹势头。如果新冠病毒广泛地改变了人们的日常生活，这可能会把很多大学置于危险之中。未来6-8周时间里，我们将“彻底”评估消费者对重新开放的反应。中国的经验表明，只要有适当的协定保证人们的安全，重新开放是可以进行的。财政应对措施范围广泛，但可能还有更多工作要完成，因复苏速度慢于最初设想的情况。可以预期在疫情得到控制前，美国经济都将表现不佳。经济复苏进程将是不平衡的，制造业的反弹速度将快于旅游业和酒店业。

美联储官员卡什卡利表示，不希望在负利率问题上说“永不”，但美联储还有其他事情要先完成。美联储政策制定者在反对负利率问题上“相当一致”。 不能发行太多的债务使投资者失去信心，当危机结束，需要整顿财政。可能会不均衡、缓慢地恢复正常经济。

美联储官员布拉德表示，目前市场的利率敏感性不高。新冠病毒给美联储的战略评估带来了麻烦。美联储将重新进行战略评估，但时间表尚未明确。无论是否使用收益率曲线控制等策略，市场利率都将维持在低位。美联储致力于实现2%的通胀目标。尽管债务有所上升，但通胀问题并没有令人感到担忧。美元在全球作为储备货币的地位可能会因新冠肺炎大流行而强化。更有可能的下一步行动是更明确地回归QE以维持低利率水平。在经历第二季度创纪录的收缩后，第三季度可或出现创纪录的年化经济增速。在不增加破产风险和造成更广泛金融问题的前提下，关闭经济措施可持续120天。

美联储理事夸尔斯表示，近期的失业率将会处于极度高的位置。预计在当前环境下，预计今年的压力测试结果将在6月底之前完成。没有看到任何一家银行接近破产。主体街工具和市政借贷工具将在未来几周内而非几个月内启动。

美联储官员哈克表示，如果出现其他问题，美联储有足够的资产负债表能力来应对。必须花费时间明智地重启经济。第二波疫情将对GDP造成严重影响。美联储承诺低利率直到看到经济明显向正常水平迈进。没有看到通胀方面出现任何压力。商务旅行是否会恢复至以前的状态目前尚无定论。人们不愿意走进拥挤的地方是可以理解的，但其他地方会慢慢开放。

花旗分析，黄金价格很容易回调，尤其是在消费者没有购买太多黄金的情况下。今年截至目前金价上涨了12%，延续了始于2019年5月的涨势。受美联储的购债计划和可能降息的预期影响，2021年金价或涨到2000美元/盎司以上。然而，在短期内预计黄金市场会出现一轮又一轮的疲软。不仅是因为珠宝销售下降，新兴市场国家央行也减少了黄金的购买数量，因此更多的黄金可得到回收。

欧元区：

欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，欧洲央行并未担心如何实现其通胀职责。有信心欧洲央行将为德国的裁决找到解决方案。相信德国将寻求外交解决方案。欧洲央行尚未决定如何回应德国法院的裁决。市场不认为德国法院的裁决会对欧洲央行的货币政策造成很大的影响。

德国复兴银行分析称，受疫情危机影响，德国经济产出可能减少3000亿欧元。经济有可能在下半年开始复苏，但2021年秋季前都将不能恢复到危机前水平。预计德国2021年GDP增速为5%。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.59吨，增幅0.24%，当前持仓量为1083.66吨。

据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%；7月维持在0%-0.25%区间的概率为100%。

技术面：

        日线上，黄金日线收带上下影线小阳线，目前处于短期线附近运行，5日与10日均线金叉但方向混乱，中期线仍偏向上运行，MACD向下运行，KDJ向上运行，指标方向不明。黄金今年最低从1450涨到最高点1748附近，涨幅差不多300美金，接近历年涨幅极限，这样看1748附近及上方很可能成为今年顶部了，也就是说即使上方还有空间，比如涨到1800，也还是顶部区域，而且很难再有多少空间，相比向下可能调整100-200美金空间来说空间已经很小了，再往上随时见今年顶部，一旦调整就是100-200美金空间，不是不到，只是时候未到。今年由于疫情因素影响，基本面变得比较复杂，从政策上看需要美联储的无限QE停止才能让宽松的基本面出现重大转变，从而使得黄金真正开启中期下跌，否则即使短期复工复产也只是短期利空黄金，很难持续利空，若宽松流动性保持，黄金将很难下跌多少，或者说在高位区间震荡比较长的时间后才可能转空，同时这期间疫情影响仍然存在，时刻关注美国的疫情状态，今年一整年都可能受疫情影响，因为不能有效控制疫情的情况下复工复产，时间长了搞不好疫情影响又会扩大，到时候不得不进行更加严格的措施，这可能将会导致政策或风险再次变化，具体看到底什么时候出现明显疫情拐点，出现的话很可能就是无限QE停止的节点，目前全球疫情都还没有真正缓解，欧美确诊人数增速有所下降，但还不能确定能保持持续下降，可能还会反复，俄罗斯巴西印度开始加速，全球疫情整体并没有出现真正拐点，美国这边也是个定时炸弹，只能耐心等待。

        时间周期上看年初到3月份黄金是明显上涨行情，进入到3月份后先出现了一波1700-1450大跳水，但这是由于流动性不足的原因，在美联储无限QE提供了充足流动性后，黄金开始大涨还突破了1700关口，这就说明3月份后并不是下跌趋势，但是目前看也不完全是上涨趋势，从空间看还是大区间波动，也就是说3月份到现在整体其实是一个超大区间波动，只不过是波动空间太大，那么12月到3月份这3个月的时间是上涨趋势，3月-6月应该就是震荡行情，但波动空间很大，可能要等到6月份后才会出现新的趋势行情，到时候看看疫情是否出现明显拐点，若成功那么6月份后黄金很可能走下跌趋势了，到时候将走出持续回调的走势，不再是来回震荡颠簸没有真正方向，有望逐步跌至1500附近，甚至跌回1400，若不成功不能排除继续在大区间震荡三个月，震荡到9月，震荡空间关注1570-1748或1570-1800区间波动，当然未来回调概率还是比较大的。

        本周前两天保持更小的震荡颠簸，短期线来回金叉死叉变化很快，中期线还偏向上，整体是高位震荡偏多，关注三角区间收敛，已经在高位区间震荡了一个月时间，布林带收口，就等突破出方向了，向上突破趋势线压力很可能就会突破1740-1748，从而冲击1800，若向下则要跌破趋势线支撑和1670-1660前低，将会重新回踩1600-1570支撑，不管往哪边突破，看起来都有不错的空间，突破区间前还可以高抛低吸，但是要严格止损，因为行情随时可能突破出方向，一旦确认突破就回调顺势跟进做一波趋势即可。  (波段中线交易机会提示：突破1670-1740站稳后再跟进多空。)

        4小时区间内震荡颠簸无方向，目前处于短期线附近运行， 短期线粘合混乱无方向，中期线走平无方向，MACD走平粘合，KDJ走平粘合，指标无方向。4小时目前继续在三角区间内震荡颠簸，距离上下趋势线都有空间，不好说是先向上还是先向下，最重要还是等待区间突破才能走出大方向，否则继续在区间内震荡下去不是没有可能，那么还是在区间突破前高抛低吸，确认突破后顺势跟进做一波趋势，今天支撑1680附近，压力1720-1723，突破前不要追涨杀跌。

压力1720-1723-1740-1748-1800

支撑1691-1682-1670-1660-1600-1570-1500-1450

现货黄金：

1.   1680附近做多，止损1669，目标1690-1700-1720-1740-1800

2.   1720附近做空，止损1725，目标1700-1680-1670-1660-1600-1570-1500-1450-1400