就业数据冲击降息预期

ADP就业意外疲软：美国6月ADP就业减少3.3万人（预期增加9.8万），创2023年3月以来最大降幅，强化市场对美联储降息的押注。利率期货显示9月降息概率接近100%，年内或降息3次（高盛预期）。

非农数据成今日焦点：今晚20:30公布6月非农就业（预期12.9万人）及失业率（预期4.2%）。若数据弱于预期，可能进一步推升降息预期，利多白银；反之或引发短线回调。

贸易摩擦与地缘风险

特朗普关税政策：美国对越南商品征收20%关税（转运商品40%），与日本谈判受阻。贸易不确定性加剧市场避险需求，支撑白银。

中东局势：伊以冲突谈判未果，地缘风险溢价仍存1。

白银工业需求与估值修复

光伏装机支撑：2025年全球光伏用银需求预计达4500吨（同比+18%），新能源车导电材料需求激增，提供价格底部支撑。

金银比高位修复：当前金银比93，若修复至60左右（历史中值），按金价3400美元测算，白银或涨至57美元/盎司（潜在+56%空间）。

技术面：

7月2日，白银价格开盘后便出现显著波动。在亚洲交易时段，受昨夜美股收高及投资者对地缘政治风险的持续关注影响，价格迅速上扬，最高上探36.60美元/盎司。白银价格近期整体处于震荡上行通道中。过去几个月，白银价格从低位逐步攀升，多次尝试突破关键阻力位。以6月为例，白银价格多次冲击38美元/盎司关口，但始终未能有效站稳该位置，随后便出现回落。当前，白银价格在日线图上受到多条均线的支撑，5日均线、10日均线和20日均线均呈多头排列，对白银价格形成一定的上行支撑。MACD指标显示，快慢线在零轴上方运行，柱状线为红色且有逐渐变长的趋势，表明多头力量在持续增强。相对强弱指标(RSI)处于60附近，显示市场处于强势状态，白银价格上行仍有一定空间。但需注意的是，前期38美元/盎司附近的阻力位依然较强，若不能有效突破，价格可能面临回调风险。

现货白银：

36.3做多，止损36，目标36.84-37.32