11月25日白银投资晨报：俄乌和平方案再起波澜，白银震荡走高

基本面：

周二（11月25日）白银亚盘震荡走高，关注压力位空单布局。白银现货价格51.39附近。其他贵金属跟随黄金涨势：现货白银上涨1.7%至每盎司50.84美元；铂金上涨2.3%至1,545.91美元；钯金上涨1.7%至1398.21美元。分析师认为，在美联储政策辩论与地缘政治波动的双重影响下，黄金仍将维持在当前区间震荡格局。另一位重量级人物、纽约联储主席威廉姆斯上周五也表示，美国利率“短期内可能下降”，且不会危及2%通胀目标。旧金山联储主席戴利周一更是直接“倒戈”，从此前对连续第三次降息犹豫不决，转为明确支持12月行动。芝商所FedWatch工具最新数据显示，12月降息25bp的概率已高达81%，较一周前大幅跃升。市场越来越相信美联储12月必然降息。”在实物利率下行、通胀预期温和的背景下，黄金作为零息资产的吸引力被彻底激活。

数据真空期结束在即：本周零售销售、PPI将成关键炸弹由于此前美国政府停摆，大量重磅数据被推迟发布，本周将迎来密集补数据窗口。周二将公布推迟已久的零售销售、PPI，周三有初请失业金、耐用品订单，市场普遍预计这些数据将偏弱或至少不会大幅超预期。一旦数据证实经济降温、通胀压力可控，12月降息将彻底“锁死”，甚至为2026年1月再降息铺路。通胀不会很高，这一切都预示着黄金将有相当亮眼的表现。”而一旦数据超预期引发鹰派担忧，金价短期或有回调，但趋势性做空窗口已基本关闭。

现阶段白银市场的运行逻辑以“宏观主导、事件驱动”为主要特征。其价格上涨的动力主要来自美联储政策立场的边际转鸽、美元走弱以及地缘风险溢价的积累，而非实体需求的根本性改善。这种由金融条件变化推动的行情具有较强的情绪依赖性和短期波动性，一旦预期发生修正，价格回调速度也可能较快。未来一周，市场焦点将高度集中于美国PCE通胀数据与GDP修正报告，这些信息将帮助交易员判断通胀是否真正进入可持续回落通道，以及经济“软着陆”的前景是否依然成立。

从日线图看，现货白银自40附近启动的上涨在54.4一带遇到明显抛压，随后回落并在45.5附近获得支撑，近期在47.8—53.3区间内反复震荡，目前价格50.30大致处于区间中部。MACD在零轴附近运行，DIFF与DEA此前死叉后逐步收敛，绿柱缩短，说明前期下行动能有所减弱，但多头优势尚不明显。RSI维持在50上方震荡，未进入明显超买或超卖区域，反映市场情绪偏中性。整体而言，当前更像是前期大涨后的整理消化阶段，上方54.3—54.4一带仍是重要阻力，下方45.5附近为阶段性支撑，后续价格向哪一侧有效突破，可能对中短期结构有较大影响。

技术面：

日线图目前处在4浪之中，关注4浪的行情走势。压力倾向在日线图53.40一线附近；支撑倾向在日线图50%（45.80）和61.8%（43.80）一线附近；四小时行情处在4浪走势；并关注4小时是否反转；1小时图AO零轴上绿色；AC零轴上绿色，行情在小时图356日线附近运行；小时图关注52.40附近的压力；所以今日关注1小时图震荡行情。

阻力：51.7-52.2-52.7

支撑：51.2-50.7-50.2