12月3日白银投资晨报：白银将继续以震荡运行为主

基本面：

周三（12月3日）亚市早盘，现货白衣交投于58.50美元/盎司附近。现货白银延续牛市上涨，抹去早盘跌幅后回升至58.05美元上方。此次反弹表明，在周一创下58.819美元历史高点后，买家仍保持强劲参与度，市场目前处于企稳阶段，未陷入更深层次的回调压力。

白银价格近期实现阶段性突破，曾短暂攀升至58.819美元/盎司，这一水平在周五以来10%的凌厉涨势后暂时止步，推动其全年涨幅突破100%。尽管随后价格回调至57美元左右，但上海交易所持续紧张的供应格局与低位库存，仍是支撑白银本年度强势表现的核心因素。白银已成为其追踪的所有大宗商品中年度表现最为突出的品种——上周五银价率先突破10月中旬创下的历史前高，随后触发新一轮强劲上涨，直至昨日在58.819美元位置暂歇。获利了结退潮，买家再度入场早盘回调主要由周一垂直拉升后的获利了结推动，这是价格快速上涨后的自然反应。10年期美国国债收益率持稳于4.114%附近，通过提高持有贵金属的机会成本，给银价带来初步压力。但价格回升至正值区间显示，逢低买入者仍随时准备承接抛压，尤其是在长期基本面保持向好的背景下。

白银持续受益于多重利好因素：黄金牛市带动的联动需求、结构性实物供应缺口，以及其拟被纳入美国关键矿产清单的预期。这些因素支撑着庞大的潜在买盘，使得市场在动能短暂降温时仍有资金主动介入。值得注意的是，近期银价暴涨并未出现新的驱动因素，上述提及的供应紧张格局（上海交易所库存低位）仍是核心逻辑。市场曾有传闻称，由于美国地质调查局（USGS）已将白银纳入关键矿产清单，美国总统特朗普可能会对白银加征关税，但这一事件实际上发生在一个月前，与此次价格上涨的时间节点并不吻合，因此难以构成直接推动因素。此外，纽约商品交易所（Comex）的白银库存截至目前也未出现显著变化，进一步印证关税传闻并非本轮涨势的主因。

美联储政策预期影响市场情绪交易员正为美联储12月9-10日会议做准备，货币市场当前定价显示，美联储降息25个基点的概率已达87%——较两周前的35%出现显著转变。较低的利率环境通常会降低生息资产的吸引力，进而对贵金属构成提振。本周美国将公布多项关键数据：ADP就业数据、初请失业金人数，以及延迟发布的9月核心PCE报告，这些数据均具有重要参考意义。最新公布的ISM制造业PMI证实行业仍处于收缩状态。

 

技术面：

日线图目前处在5浪之中，关注5浪的行情走势。压力倾向在日线图60.00一线附近；支撑倾向在日线图50%（51.60）和61.8%（50.10）一线附近；四小时行情处在3浪走势；1小时图AO零轴上红色；AC零轴上红色，行情在小时图356日线附近运行；小时图关注60.00附近的压力；所以今日关注1小时图震荡行情。

 

阻力：59-59.5-60

 

支撑：58.2-57.7-57.2