汇丰银行(HSBC)周二(11月25日)发布报告称，欧元区推出量化宽松(QE)正变得越来越有可能，但欧洲央行(ECB)在大规模QE之前可能必须提高存款利率。

汇丰全球固定收益研究主管Steven Major在该报告中解释称，否则银行将几乎没有动力把手中的债券出售给欧洲央行，因为出售所得的现金要存在央行，它们将事实上被征税。报告称，市场似乎还没在考虑上述风险。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)上周五表示政策大门已经敞开，央行已做好准备通过更多重量级行动来拯救欧元区经济。他表示，必须以一切必要手段，尽快扭转通胀率“过低”的现象。

欧洲央行定于12月4日召开下一次货币政策会议。在此次会议上，刺激措施的辩论可能会更为激烈。德拉基已经激起收购主权债的压力，可是从德国到荷兰的央行行长都不相信有正当理由足以实施QE政策。

欧洲央行11月6日宣布维持主要再融资利率于0.05%不变，符合市场预期，前值0.05%；维持隔夜存款利率在-0.20%不变，符合市场预期，前值-0.20%；维持隔夜贷款工具利率在0.30%不变，亦符合市场预期，前值0.30%。

在汇丰看来，QE只不过是在银行和央行之间的巨额资产互换。

汇丰并指出，一旦欧洲央行推出大规模QE，则德国国债是最有可能表现不佳的资产，汇丰将青睐美国国债。报告称，当前10年期德债收益率估值并不吸引人。

欧洲央行行长德拉基距离推出主权债券购买计划越来越近，本周发布的数据将会显示欧元区通胀率已经低到何种危险的水平。

经济学家预估11月28日公布的消费者物价料平2009年以来最疲弱的增长。据彭博调查，11月欧元区通胀率预估从0.4%下滑到0.3%，远低于欧洲央行略低于2%的目标水准。

瑞信(Credit Suisse)经济学家Christel Aranda-Hassel周一表示，欧洲央行可能在12月份的会议上宣布其准备采取包括购买主权债在内的大规模资产收购计划的明确声明。