尽管华尔街普遍预计美联储(FED)将在明年年中左右开始加息，但仍有包括大摩在内的机构认为，美联储2015年全年都将“按兵不动”。

Cumberland Advisors首席货币经济学家Bob Eisenbeis周三(12月10日)在一份报告中表示，在经济前景变得更明朗之前，联邦公开市场委员会(FOMC)可能会“不情愿采取行动”，这种情况可能会一直持续到2015年底甚至更久。

Eisenbeis称，即便FOMC删除“相当长时间”这个表述，也不能据此准确推测FOMC未来的利率决策将受哪些因素影响。

报告显示：“更大的可能是我们会依旧处于一种模糊的状态，只能靠猜测。”

Eisenbeis称，即便11月份就业数据公布后，劳动力市场依然有疲软之处；任何提前加息都有“过早”嫌疑。Eisenbeis曾担任亚特兰大联储研究负责人。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家Vincent Reinhart在一份报告中表示，美联储在下周删掉“相当长时间”这一表述的可能性为75%，对市场反应的担忧占到其余的25%。

鉴于通胀面临更大下行风险，摩根士丹利依然坚持美联储直到2016年初才会紧缩政策的观点；原因是美元上涨以及能源和其他大宗商品价格下跌使得加息迫切性大为下降。

尽管联储或许并不急于加息，不过大摩预计在下周召开的FOMC会议上，联储有75%的可能将“相当长时间”(considerable time)内维持低利率这一前瞻指引从声明中移除。

不过，部分联储官员担心移除“相当长时间”的措辞可能让市场误以为联储将在半年内加息，从而造成金融环境过度收紧。2004年，联储就是在改变利率指引的措辞之后6个月开始收紧货币政策。

分析师指出，一旦这个措辞被舍弃，从政策制定会议的历史来看，这暗示联储将通过一连串渐进式的言辞来引导投资者至最终的加息，以避免市场过于动荡。比如，通过承诺“耐心”等待加息取代“相当长时间”的字眼，可能有助于市场习惯逐步收紧政策的想法。这恰是美联储2003年末接近加息周期时的做法。

摩根士丹利的观点认为，改变措辞不代表6个月之后加息。事实上，大摩预测联储将在2016年1月份加息，并在2015年12月提前宣布这一意图。

据路透社周三公布的调查结果显示，尽管能源价格下滑降低了国内通胀压力，美联储可能在明年第二季开始加息。

因11月非农就业增长强劲，且2015年经济成长前景看好，一些经济分析师相信，美联储可能在下周结束的两天政策会议后暗示有意在明年中期开始加息。

多数分析师认为，美联储可能在会上改变利率前瞻性指引以及最新经济预估，从而发出这样的暗示。不过，升息步伐预计缓慢。

在本次77位参与调查的分析师中，有37人预计2015年第二季开始加息，27人认为在明年6月会议上加息，22位分析师预测美联储将在第三季采取行动。另有七位分析师预计2015年第一季就将加息。

此外，根据Stone & McCarthy在12月1日至5日期间的调查，约39%作出回应的受访者预计，FOMC将在2015年第二季度两次会议中的一次会议上宣布首次加息。约32%受访者预计在第三季度两次会议中的一次宣布首次加息，约1%预计将在明年最初两次会议上加息；约18%预计明年第四季度首次加息，10%预计2016年开始加息。

该调查显示，超过半数受访者预计美联储将在本月调整前瞻指引措辞，约43%预计保持不变。Stone & McCarthy表示，数据走强以及美联储官员更趋鹰派的言论都提升了有关FOMC准备跟“相当长时间”说再见的预期。