美银美林：布伦特油价趋于稳定 四年来料首见正价差

     当油价于6月中达到每桶115美元的顶峰之后，美国银行分析师Francisco Blanch认为，已经出现要下跌的明确信号。之后油价下跌，最近几周更是震动全球市场。Blanch预测油价将在四季度放缓。

今年6月，当伊拉克武装分子开着偷来的坦克，手握M-16突击步枪向巴格达挺进时，恐慌的油市上，多数投资者和分析师认为油价会进一步走高。

Blanch接受路透采访时称，远期价格曲线以及沙特官员能接受低油价的表态，都暗示供应将增加而价格将下跌。

即便身为今年该行业最看空的分析师之一，油价下跌的幅度依然令Blanch感到意外。自9月初以来，油价已经下跌超过20%。

目前Blanch预计布伦特原油在未来几周稳定下来，但预计西德克萨斯中质油有深跌的可能。

Blanch说，布伦特原油近期和远期价差暗示，油价将趋于稳定。

“布伦特原油近月与第二个月、近月与第三个月的价差较2-3周前缩窄，我认为可能再下跌一点。”他说。

6月16日时，他的悲观评估与日渐走多的多头市场呈现特别强烈的反差，当时美国国务卿克里警告称将在伊拉克发动空袭。

这个消息带动油价上涨至每桶113美元。

但Blanch重申他更为温和的看法，预期布伦特原油和美国西德克萨斯中质油(WTI)将分别报104美元及90美元。他的团队在研究报告中称，WTI价格将在两年内跌至每桶50美元。

布伦特及WTI原油呈现大幅逆价差，现货价格远高于远期价格，不过远期时间价差暗示供给增加。

他补充称，“我们开始见到时间价差转弱。”

在那个时候，分析师普遍预期四季度布伦特原油价格将在每桶约110美元，WTI价格则在约100美元。

一个月之后，布伦特原油倒挂的情形消失，出现四年来首见的正价差，此一市场结构让交易商可以在稍后出售库存原油以求获利。

Blanch称，由于供给超越需求，这实质上让沙特有建立库存的机会。

除了时间价差之外，沙特对于疲弱油价的反应相当节制。

他说，“沙特似乎对于油价下跌毫不心慌。”

Blanch指出，他目前预期相对稳健的全球经济将让油价跌势相对受限，不过一些潜在的问题可能会打乱这样的稳定性。

埃博拉病毒可能会导致航班缩减，从而削弱航煤需求；该疾病已经导致各机场的防疫程度升高。